Estratégias de negociação do setor pdf

Estratégia de Negociação de Rotação de Setores da Faber.

Índice.

Estratégia de Negociação de Rotação de Setores da Faber.

As estratégias de negociação baseadas em rotação do setor são populares porque podem melhorar os retornos ajustados ao risco e automatizar o processo de investimento. Momentum investing, que é o cerne da estratégia de rotação do setor, procura investir em setores que mostram o desempenho mais forte ao longo de um período de tempo específico. Momentum investing é outra forma de investimento de força relativa. Este artigo explicará a estratégia e mostrará aos investidores como implementar essa estratégia usando as ferramentas da StockCharts.

Faber e O & # 039; Shaunessey.

Existem muitos documentos que suportam o conceito de investimento dinâmico e investimentos em força relativa. Em seu livro, What Works on Wall Street, James O & # 039; Shaunessey detalha as estratégias de melhor desempenho nos últimos cinquenta anos. Agora, em sua quarta edição, Shaunessey descobriu que estratégias de força relativa estavam consistentemente no topo da lista de desempenho. Os investidores são recompensados ​​por comprar os estoques mais fortes e evitar os mais fracos. Os fortes tendem a se fortalecer, enquanto os fracos tendem a ficar mais fracos. Isso faz sentido porque Wall Street adora seus vencedores e odeia seus perdedores.

Mebane Faber, da Cambria Investment Management, escreveu um livro branco intitulado Relative Strength Strategies for Investing. Google, seu nome e o nome do papel para detalhes. Usando dados do grupo setor / indústria voltando para a década de 1920, Faber descobriu que uma estratégia de impulso simples superou a compra e retenção aproximadamente 70% do tempo. Em outras palavras, comprar os setores / grupos industriais com os maiores ganhos superou a compra e a retenção durante um período de teste que excedeu 80 anos. Esta estratégia funcionou para intervalos de desempenho de 1 mês, 3 meses, 6 meses, 9 meses e 12 meses. Além disso, a Faber também descobriu que o desempenho poderia ser melhorado, adicionando um requisito de tendência simples antes de considerar as posições.

Detalhes da Estratégia.

A estratégia mostrada agora é baseada nas descobertas no papel branco da Faber. Primeiro, a estratégia é baseada em dados mensais e o portfólio é reequilibrado uma vez por mês. Os cartistas podem usar o último dia do mês, o primeiro dia do mês ou uma data fixada todos os meses. A estratégia é longa quando o S & amp; P 500 está acima de sua média móvel simples de 10 meses e fora do mercado quando o S & amp; P 500 está abaixo da SMA de 10 meses. Esta técnica básica de cronometragem garante que os investidores estejam fora do mercado durante as tendências de baixa estendida e no mercado durante os aumentos de tendência prolongados. Tal estratégia teria evitado o mercado ostentoso de 2001-2002 e o declínio desgastante em 2008.

Em seu backtest, Faber usou os 10 grupos setoriais / industriais da Biblioteca de Dados FR-Fama CRSP. Estes incluem Consumer Non-Durables, Consumer Durables, Manufacturing, Energy, Technology, Telecommunications, Shops, Health, Utilities, and Other. O último grupo setor / indústria ("Outros") inclui Minas, Construção, Transporte, Hotéis, Serviços às Empresas, Entretenimento e Finanças. Em vez de buscar ETFs individuais para combinar esses grupos, esta estratégia simplesmente usará os nove SPDRs do setor.

O próximo passo é escolher o intervalo de desempenho. Os cartistas podem escolher qualquer coisa de um mês para doze meses. Um mês pode ser um pouco curto e causar reequilíbrio excessivo. Doze meses podem demorar um pouco e perca o movimento demais. Como um compromisso, este exemplo usará três meses e definirá o desempenho com a Taxa de Mudança de três meses, que é o ganho percentual ao longo de um período de três meses.

Os cartistas devem então decidir quanto capital alocar para cada setor e para a estratégia como um todo. Os cartistas poderiam comprar os três principais setores e alocar valores iguais para os três (33%). Alternativamente, os investidores poderiam implementar uma estratégia ponderada investindo mais no setor superior e menores montantes nos setores subseqüentes.

Sinal de compra: quando o S & amp; P 500 está acima da sua média móvel simples de 10 meses, compre os setores com os maiores ganhos ao longo de um período de três meses.

Sinal de venda: Sair de todas as posições quando o S & amp; P 500 se desloca abaixo de sua média móvel simples de 10 meses em uma base de fechamento mensal.

Rebalanceamento: uma vez por mês, venda setores que caem do nível superior (três) e compre os setores que se deslocam para o nível superior (três).

Resumo do setor de StockCharts.

O Resumo do Setor em StockCharts pode ser usado para implementar esta estratégia mensalmente. Os nove setores SPDRs são exibidos em uma página conveniente com uma opção para classificar por alteração de porcentagem. Primeiro, selecione o prazo de desempenho desejado usando o menu suspenso logo acima da tabela. Este exemplo usa desempenho de três meses. Em segundo lugar, clique no cabeçalho "% Chg" para classificar por alteração de porcentagem. Isso colocará os setores de melhor desempenho no topo.

Com o risco de ajuste de curva, parece que uma média móvel simples de 12 meses mantém uma forte tendência melhor do que uma SMA de 10 meses. No gráfico abaixo, as setas azuis mostram onde o S & amp; P 500 quebrou o SMA de 10 meses, mas manteve o SMA de 12 meses. A diferença entre as duas médias móveis é bastante pequena e essas diferenças provavelmente irão ocorrer ao longo do tempo. Uma média móvel de 12 meses, no entanto, representa a média de um ano, que é um período de tempo atraente desde um ponto de vista a longo prazo. O preço tem um viés para cima quando acima desta média móvel de um ano e um viés descendente quando abaixo.

Conclusões.

Esta estratégia de rotação do setor baseia-se na premissa de que certos setores superarão e o investimento nesses setores superará o mercado globalmente. Mesmo que um teste de mais de 80 anos confirme essa suposição, o desempenho passado não é garantia de desempenho futuro. Tal como acontece com qualquer estratégia, a autodisciplina ea adesão à estratégia são primordiais. Haverá meses ruins, talvez até anos ruins. No entanto, evidências de longo prazo sugerem que os bons tempos superarão os maus momentos. Esta estratégia também pode ser usada como um primeiro corte para a seleção de ações. Os comerciantes podem concentrar seus esforços em ações nos três principais setores e evitar estoques nos seis inferiores. Tenha em mente que este artigo foi concebido como um ponto de partida para o desenvolvimento da estratégia de negociação. Use essas idéias para aumentar seu processo de análise e preferências de recompensa de risco.

Estratégias de negociação do setor.

Direitos autorais e cópia; 2007 por Deron Wagner.

Editor (es): Deron Wagner.

Publicado Online: 17 OCT 2018 12:20 EST.

Imprimir ISBN: 9781592803071.

ISBN online: 9781118545058.

Sobre este livro.

Apresentando as Estratégias de Negociação de Setor de Deron Wagner - uma maneira brilhantemente simples de atingir os lucros em todos os mercados. Wagner encaminha suas estratégias para traçar os setores do mercado, ajudando você a determinar se seu estoque, opção ou outro produto financeiro está posicionado para um lucro enorme - ou na verdade correm risco de perda.

Wagner concentra-se primeiro nas habilidades necessárias para a negociação do setor - identificando o setor de setores negociáveis, escolhendo os melhores indicadores e analisando o risco -, expõe suas três principais metodologias estratégicas para o comércio efetivo do setor. Para maximizar o poder deste guia, você também receberá acesso a uma ferramenta de análise on-line interativa na Área de Educação do Traders 'Library.

Dentro, aprenda as nozes e os parafusos do comércio bem sucedido do setor:

O básico das relações recíprocas e como tirar proveito delas; Como seguir fundos mútuos e outros fluxos de dinheiro institucional para encontrar o próximo grande comércio; Como e quando rote seu capital de investimento e otimize seus retornos; Como identificar setores fortes e fracos para colocar trocas que tenham o melhor possível; Vários métodos para entrar e sair de posições para ganhar e proteger lucros; Como aumentar seu número diário de oportunidades comerciais para explorar qualquer condição de mercado; Como os ETFs e as opções podem ser alavancados para obter o máximo do mínimo; Como analisar o risco para aumentar a tranquilidade da sua negociação.

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Estratégias de investimento do setor.

Se você está olhando para obter uma vantagem de desempenho, ou simplesmente quer diversificar seu portfólio, essas estratégias baseadas no setor podem ajudá-lo a encontrar sua próxima oportunidade de investimento.

Perseguir o crescimento.

Gerencie o risco.

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Invista usando o ciclo econômico.

O ciclo econômico tem quatro fases que refletem flutuações na economia dos EUA, e cada fase pode afetar o desempenho do setor. Historicamente, alguns setores tendem a apresentar melhor ou pior que outros em determinadas fases. O monitoramento do ciclo econômico pode ajudá-lo a determinar quais setores você deve concentrar seu investimento em cada fase.

Confira a análise do ciclo de negócios da Fidelity para obter nossa opinião sobre o ciclo comercial hoje em dia. Saiba mais sobre o investimento em ciclo comercial no Fidelity Learning Center.

Invista em um tema.

Investir em um determinado setor ou indústria pode ajudá-lo a obter exposição a empresas, indústrias ou tendências específicas que podem estar preparadas para o crescimento a longo prazo. Os temas podem incluir o aumento da computação em nuvem no setor de tecnologia da informação ou inovações na tecnologia de perfuração associada ao setor de energia.

Assista a uma série de vídeos sobre os temas de investimento que os gestores de fundos da Fidelity estão rastreando. Navegue pelos Project Spotlights para cada setor em Fidelity Viewpoints ®.

Inclua seu portfólio.

Se você acha que um determinado setor se adequa às suas metas de investimento, com base em pesquisas econômicas, fundamentais ou técnicas que você realizou, você pode optar por "inclinar" seu portfólio (isto é, sobreponderar esse setor em sua carteira em relação ao setor ponderação no mercado mais amplo). Você também pode fazer isso na outra direção, inclinando-se para longe de um setor particular que você sente que poderia ser um arrasto em seu portfólio, subponderando-o.

Obter rendimentos de dividendos.

Alguns setores oferecem o potencial de renda de dividendos, e pode ser uma boa maneira de trazer mais renda em sua carteira. As empresas do setor de serviços públicos, setor de telecomunicações, setor de bens de consumo e setor imobiliário oferecem algumas das melhores oportunidades de renda de dividendos.

Gerencie o risco.

Invista defensivamente em setores de baixa volatilidade.

Alguns setores historicamente foram sensíveis às mudanças na economia do que outros, e podem ser resistentes às recessões econômicas. Os setores que consistem em empresas que oferecem bens ou serviços essenciais, como o setor de bens de consumo, setor de saúde, setor de telecomunicações e setor de serviços públicos, podem fornecer uma boa defesa contra a volatilidade do mercado.

Gerencie seu risco de estoque único.

A Fidelity acredita que ter mais de 5% de sua carteira em uma única ação é uma "posição concentrada", o que pode aumentar seu risco global de investimento. Embora tenham características diferentes, tanto os fundos de investimento do setor como os fundos negociados em bolsa do setor (ETFs) podem ajudar a reduzir esse risco, oferecendo uma exposição mais diversificada a um setor (e potencialmente para a mesma empresa) com menor exposição à volatilidade associada a possuir um estoque único.

Diversificar com setores de combate à inflação.

Quando os preços estão aumentando, você poderá ajudar a proteger seu poder de compra ao investir em fundos que tenham potencial para combater a inflação. Historicamente, os materiais, a energia e os bens imobiliários têm melhor desempenho do que outros setores quando se trata de combater os efeitos negativos da inflação.

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Fidelity Learning Center.

As decisões de investimento devem basear-se nos próprios objetivos de um indivíduo, horizonte temporal e tolerância ao risco.

O desempenho passado não é garantia de resultados futuros.

Devido ao seu foco estreito, os investimentos setoriais tendem a ser mais voláteis do que os investimentos que se diversificam em muitos setores e empresas.

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Por Deron Wagner.

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Similar livros de investimento.

Este nome promove uma percepção em equipamentos universais de administração de chance de indústria, que inclui seguro de covariância de variância, simulação antiga, Razões de Monte Carlo, "grega" e pensamentos estatísticos, comparáveis ​​à volatilidade e correlação. Além disso, são oferecidos os derivados de US $ 64000 e suas ferramentas de precificação, por exemplo, valor atual, Black Scholes, arbustos binomiais e Monte Carolo, e orienta-se sobre qual estratégia pode ser utilizada para quais ferramentas.

Diderich descreve instrumentos e estratégias, que são usados ​​para avançar versões quantitativas para lidar ativamente com itens de financiamento e faz uma especialidade de como as versões teóricas podem e serão utilizadas em execução. Ele descreve a interação entre partes variadas de uma cadeia de valores de processo de financiamento em um e quadro constante.

Um conselheiro pragmático para comprar e vender o mercado de moedas estrangeiras. O Edbook Pamsi da moeda opera um método visível de estudar idéias de compra e venda específicas e optar por possibilidades de compra e venda ecocnômicas dentro do ambiente monetário. página web por meio de página da web, ele descreve habilmente sugestões para compra e venda de longo prazo, compra e venda de balanço e compra e venda de dia em uma atitude transparente e fácil de entender.

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Momento do setor - Sistema de rotação.

Os sistemas de negociação de rotação em setores / indústrias de ações são quase tão antigos quanto os mercados de ações. Os comerciantes e os investidores perceberam que os estoques de diferentes setores têm diferentes sensibilidade ao ciclo econômico e sempre tentaram explorar essa relação. Existem várias abordagens diferentes para a rotação do setor, e uma rotação baseada no momento é uma das mais bem-sucedidas. O universo de investimento em nosso exemplo contém 10 setores da indústria, e o investidor escolhe repetidamente setores de ações com maior ímpeto (desempenho passado) em seu portfólio. O objetivo desta estratégia é superar o índice simples de compra e retenção do patrimônio. Há uma longa duração (versão de estratégia que é apresentada aqui) e uma versão longa e curta desta estratégia (onde os investidores possuem setores de melhor desempenho e shorts em todo o mercado ou setores com pior desempenho).

Razão fundamental.

Os setores de equidade têm uma sensibilidade diferente ao ciclo econômico, portanto, é possível rotear entre eles e manter apenas os setores com maior probabilidade de ganho e menor probabilidade de perda. A anomalia de momentum é muitas vezes explicada por deficiências comportamentais, como o envolvimento de investidores, a inversão e a falta de reação e o viés de confirmação.

impulso, seleção de setor, sistema rotacional.

Estratégia de negociação simples.

Use 10 ETF setoriais. Escolha 3 ETF com o maior impulso de 12 meses em seu portfólio e pesá-los igualmente. Mantenha-se por 1 mês e volte a equilibrar.

Papel Fonte.

Mebane Faber: estratégias de força relativa para investir.

O objetivo deste trabalho é apresentar métodos quantitativos simples que melhorem os retornos ajustados ao risco para investir em setores de ações e carteiras de classe de ativos globais. Um modelo de força relativa é testado nos dados do setor de equidade francês-Fama nos EUA até a década de 1920, o que resulta em retornos absolutos aumentados com risco semelhante a equivalência patrimonial. As carteiras de força relativa superam o benchmark de compra e retenção em aproximadamente 70% de todos os anos e os retornos são persistentes ao longo do tempo. A adição de um parâmetro de tendência para o hedge dinâmico do portfólio diminui tanto a volatilidade como a redução. O modelo de força relativa é então testado em um portfólio de classes de ativos globais com resultados de suporte.

Outros documentos.

Moskowitz, Grinblatt: As Indústrias Explicam Momentum?

Este documento documenta um efeito de impulso forte e prevalente nos componentes da indústria de retornos de ações que representam grande parte da anomalia do momento de estoque individual. Especificamente, as estratégias de investimento de impulso, que compram ações vencedoras do passado e vendem as ações perdidas perdidas, são significativamente menos lucrativas uma vez que controlamos o impulso da indústria. Em contrapartida, as estratégias de investimento do impulso da indústria, que compram estoques das indústrias vencedoras passadas e vendem ações das indústrias perdidas perdidas, parecem altamente lucrativas, mesmo depois de controlar o tamanho, a equidade do livro ao mercado, o impulso das ações individuais, a dispersão transversal retornos médios e influências potenciais da microestrutura.

Documentos de literatura existentes que os resultados de estoque de seção transversal exibem padrões de impulso de preços e ganhos. A implementação de tais estratégias, no entanto, é dispendiosa devido ao grande número de ações envolvidas e alguns estudos mostram que lucros momentâneos não sobrevivem aos custos de transação. Neste artigo, examinamos se os índices de estilo e setor comumente usados ​​na indústria financeira também possuem padrões de impulso. Nossos resultados mostram que ambos os índices de estilo e setor exibem dinamização de preços, e os índices setoriais também exibem dinâmica de ganhos. Principalmente importante, essas estratégias de impulso são rentáveis, mesmo depois de ajustar os custos de transação em potencial. Além disso, mostramos que o impulso dos preços nos índices de estilo é impulsionado pelo impulso de retorno das ações individuais, enquanto o impulso de preços nos índices do setor é impulsionado pelo impulso dos ganhos. Finalmente, usando índices de estilo como ilustração, mostramos que o desempenho do investimento de estilo pode ser substancialmente aprimorado incorporando o efeito momentum.

Há evidências empíricas esmagadoras sobre a existência de efeitos de impulso do país e da indústria. Esta linha de pesquisa sugere que os investidores que compram países e indústrias com retornos passados ​​relativamente altos e vendem países e indústrias com retornos passados ​​relativamente baixos receberão retornos positivos ajustados ao risco. Esses estudos se concentram em índices nacionais e industriais que não podem ser negociados diretamente pelos investidores. Isso garante a questão de saber se os efeitos de impulso do país e da indústria podem realmente ser explorados por investidores ou são de natureza ilusória. Analisamos a rentabilidade das estratégias de impulso do país e da indústria usando dados de preços reais em Fundos negociados em bolsa. Descobrimos que, ao longo dos períodos de amostragem que esses ETFs foram negociados, um investidor teria podido explorar as estratégias de impulso do país e da indústria com um excesso de retorno de cerca de 5% ao ano. Os spreads diários de oferta e aposta em ETFs são substancialmente inferiores aos níveis implícitos de custos de transição. Por isso, concluimos que os investidores que não estão dispostos ou que podem negociar ações individuais podem usar ETFs para se beneficiar dos efeitos de impulso nas carteiras do país e da indústria.

Praticamente todas as evidências sobre a eficácia das estratégias de impulso decorrem da era pós-1962 e os retornos de momentos em diferentes mercados e classes de ativos estão altamente correlacionados positivamente. Nós examinamos o impulso da indústria em um tempo anterior e achamos que essas estratégias ganharam retornos ao longo dos períodos de 1871-1925 e 1871-1938 que são moderadamente semelhantes aos da era moderna. Também mostramos que a dependência do estado de mercado das estratégias de impulso da indústria é similar entre as duas eras. Em geral, nossas descobertas confirmam que tanto a rentabilidade quanto a dependência estadual das estratégias de impulso são generalizadas e que não se deve apenas à mineração de dados.

Consideramos duas formas de ponderação de volatilidade (volatilidade própria e volatilidade subjacente) aplicadas a estratégias de impulso de séries transversais e temporais. Apresentamos alguns resultados teóricos simples para os índices Sharpe de estratégias ponderadas e mostramos resultados empíricos para as estratégias de impulso aplicadas às carteiras da indústria dos EUA. Achamos que o efeito de tempo e o efeito estabilizador da ponderação da volatilidade são relevantes. Também introduzimos um esquema de ponderação de dispersão que trata a dispersão em seção transversal como volatilidade (parcialmente) previsível. Embora a ponderação da dispersão melhore a relação de Sharpe, parece ser menos efetiva que a ponderação da volatilidade.

A ampliação dos testes de impulso de retorno de preços para as histórias disponíveis mais longas dos retornos dos ativos financeiros globais, incluindo setores e ações específicas para cada país, renda fixa, moedas e commodities, bem como ações norte-americanas, criamos um histórico de ativos de vários anos de 215 anos , e confirmamos o significado do prêmio de impulso dentro e entre classes de ativos. Em consonância com os resultados no estoque, documentamos uma grande variação de betas do portfólio momentum, condicionadas à direção e duração do retorno da classe de ativos em que o portfólio momentum é construído. Um aumento recente significativo nas correlações de portfólio de momentum em pares sugere características dos dados importantes para empiristas, teóricos e praticantes.

Este artigo foca estratégias de impulso baseadas em retornos passados ​​recentes e intermediários das carteiras da indústria dos EUA. Nossa análise empírica mostra que estratégias baseadas em retornos do passado intermediário produzem maiores retornos médios. Além disso, as estratégias que envolvem ambas as especificações de retorno exibem exposições de fatores variáveis ​​no tempo, especialmente o modelo Fama e French (2018) de cinco fator. Após o ajuste de risco para essas exposições dinâmicas, a rentabilidade das estratégias de impulso da indústria diminui e torna-se insignificante para estratégias baseadas em retornos passados ​​recentes. No entanto, a maioria das estratégias construídas em retornos passados ​​intermediários permanecem rentáveis ​​e altamente significativas. Outras análises revelam que as estratégias de impulso da indústria são interrompidas por períodos de fortes retornos negativos ajustados ao risco. Esses chamados choques momentâneos parecem ser conduzidos por condições específicas do mercado. Achamos que as estratégias de impulso da indústria estão relacionadas aos estados do mercado e ao ciclo econômico. No entanto, não há evidências claras de que o impulso da indústria possa ser vinculado à volatilidade ou sentimento do mercado.

Vários estudos atribuíram o alto retorno excessivo da estratégia de impulso no mercado de ações para os viés comportamentais dos investidores. No entanto, se os efeitos de impulso ocorrem por causa da fraqueza do investidor ou por causa da reação excessiva do investidor, continua a ser uma questão. Usando um modelo simples para ilustrar o vínculo entre a volatilidade idiossincrática e a reação excessiva dos investidores, bem como o volume de negócios como outra medida de reação exagerada, eu apresento evidências que apóiam a explicação de reação exagerada do investidor como fonte de efeitos de impulso. Além disso, mostro que, quando a reação excessiva do investidor é baixa, os efeitos de impulso são mais devidos às indústrias (impulso da indústria) e não aos estoques.